剛剛,，鐵礦石價(jià)格下跌3%,！此前價(jià)格瘋漲，還會(huì)持續(xù)嗎,？
周一（12月14日）,，突發(fā)行情顯示,，鐵礦石主力合約價(jià)格跌超3%。對(duì)于中國(guó)這個(gè)全球最大鐵礦石進(jìn)口國(guó)來(lái)說(shuō),，這無(wú)疑是一個(gè)好消息,。
要知道，10月末以來(lái),，國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格一路上行,，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格漲超1000元/噸，并創(chuàng)下過(guò)去7年以來(lái)歷史新高,。
鐵礦石價(jià)格瘋漲
根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示,，12月11日，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格從11月初的772.5元/噸一度漲至1042元/噸,，漲幅近35%,。
鐵礦石期貨價(jià)格
當(dāng)前臨近交割月的鐵礦石主力期貨合約相較其在4月創(chuàng)造的542元/噸的價(jià)格水位，年內(nèi)上漲近1倍,，并創(chuàng)下過(guò)去7年價(jià)格新高,。
據(jù)券商中國(guó)，對(duì)于每年從海外進(jìn)口10多億噸鐵礦石的中國(guó),，鐵礦石價(jià)格每波動(dòng)1元,，就是10億多元的區(qū)別，而短短一個(gè)月,，鐵礦石價(jià)格已上漲250多元,，年化就是2500億元的差距，這其中利益影響巨大,。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，2019年中國(guó)累計(jì)進(jìn)口了10.69億噸鐵礦石，為連續(xù)第4年保持在10億噸以上的高位水平,。而今年前11個(gè)月,，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量10.7億噸，更是超越去年全年進(jìn)口量,。
中國(guó)2018年鐵礦石進(jìn)口占全球的62.89%（圖源：harvard.edu）
在此背景下,，近期,，7家鋼鐵巨頭在座談會(huì)上表示，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格上漲已偏離供需基本面,，大幅超出鋼廠預(yù)期,，資本炒作跡象明顯，并一致呼吁國(guó)家有關(guān)部門對(duì)可能存在的違規(guī)違法行為,，依法予以嚴(yán)厲打擊,。
12月10日下午，鋼鐵協(xié)會(huì)組織中國(guó)寶武,、沙鋼,、鞍鋼、首鋼,、河鋼,、華菱鋼鐵和建龍等鋼鐵企業(yè)召開(kāi)鐵礦石市場(chǎng)座談會(huì)，就近期市場(chǎng)運(yùn)行等問(wèn)題進(jìn)行了研討,。
與會(huì)企業(yè)一致認(rèn)為,，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格上漲已偏離供需基本面，大幅超出鋼廠預(yù)期,，資本炒作跡象明顯,。
會(huì)議認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格大幅上漲侵蝕了中國(guó)鋼鐵企業(yè)應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情所取得的來(lái)之不易的經(jīng)濟(jì)成果,，大幅超出了行業(yè)對(duì)漲價(jià)的預(yù)期,，不利于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，也嚴(yán)重削弱中國(guó)鋼鐵行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,。
中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍于12月10日就鐵礦石價(jià)格異常上漲的問(wèn)題對(duì)澳大利亞鐵礦石巨頭必和必拓發(fā)出質(zhì)問(wèn),。對(duì)此，必和必拓回應(yīng)稱,，將同中鋼協(xié)加強(qiáng)溝通與交流,，共同促進(jìn)鐵礦石市場(chǎng)的公開(kāi)、透明,。
鐵礦石期貨節(jié)節(jié)攀升,，大連商品交易所也下“黃牌警示”。自12月14日交易時(shí)起,，鐵礦石期貨I2105合約投機(jī)交易保證金水平調(diào)整為15%,。非期貨公司會(huì)員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)5000手,。
受此影響,，今日（12月14日），鐵礦石價(jià)格下跌3%,，但是對(duì)于中國(guó)買家來(lái)說(shuō),，這可能是個(gè)好的開(kāi)始,。
鐵礦石期貨價(jià)格
不過(guò)，這已是大商所12月內(nèi)第二次調(diào)整交易限額,，此前大商所要求自2020年12月7日交易時(shí)起,，非期貨公司會(huì)員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)10000手。
12月6日,，中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍接受記者采訪時(shí)也表示,，近期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅上漲偏離供需基本面，存在貿(mào)易商招標(biāo)異常助推指數(shù)上漲,、期貨市場(chǎng)臨近交割月多頭逼倉(cāng)等人為制造市場(chǎng)緊張行為,，呼吁相關(guān)監(jiān)管部門盡快介入。
效果同樣立竿見(jiàn)影,，12月7日鐵礦石主力合約價(jià)格下跌6.02%,，但好景不長(zhǎng)，周四,、周五連續(xù)兩天能大漲,，鐵礦石價(jià)格再創(chuàng)新高，本次價(jià)格下跌可能也是暫時(shí)回落,。
為什么鐵礦石漲得猛,？
這背后的原因是復(fù)雜的，但毫無(wú)疑問(wèn),，中澳的貿(mào)易交鋒是背后的重要因素,。
近期，中澳貿(mào)易糾紛頻頻登上報(bào)端,，據(jù)《澳大利亞人報(bào)》稱,，有超過(guò)80艘澳大利亞的煤炭船滯留在港口，中國(guó)商務(wù)部對(duì)對(duì)澳大利亞進(jìn)口葡萄酒征收反傾銷稅,。
不過(guò),，澳大利亞似乎并不甘心受制于中國(guó)的貿(mào)易手段。澳大利亞商業(yè)網(wǎng)站Small Cap就有一篇熱門文章《澳大利亞會(huì)用鐵礦石對(duì)中國(guó)施壓?jiǎn)?？?/p>
毫無(wú)疑問(wèn),，澳大利亞與中國(guó)在世界鐵礦石市場(chǎng)是相互依存的關(guān)系，中國(guó)是世界上第一大鐵礦石進(jìn)口國(guó),，而澳大利亞全球第一大鐵礦石出口國(guó),。
2018年，中國(guó)的鐵礦石進(jìn)口來(lái)源中,，6.65億噸來(lái)自于澳大利亞,，占比超過(guò)60%，2.29億噸來(lái)自于巴西,，占比22%,；世界上所有其他鐵礦石出口國(guó)的出口量加在一起也比不上澳大利亞,。
相比之下，澳大利亞對(duì)中國(guó)的依賴更為嚴(yán)重,，2018年82.94%的鐵礦石出口向中國(guó),；每年，對(duì)中國(guó)的出口貿(mào)易占到了澳大利亞GDP的7%,，這其中,，41%的收入來(lái)自于鐵礦石。
中國(guó)2018年鐵礦石進(jìn)口占澳大利亞出口的82.94%
雖然沒(méi)有證據(jù)顯示澳大利亞動(dòng)用了鐵礦石武器,，但進(jìn)入11月,，中國(guó)鐵礦石主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)發(fā)貨量出現(xiàn)下行，抬高了鐵礦石的交易價(jià)格,。
據(jù)mysteel數(shù)據(jù)顯示,，澳洲11月每周鐵礦石發(fā)貨量平均為1283.4萬(wàn)噸，明顯低于10月1405.3萬(wàn)噸,；同期,，巴西11月每周鐵礦石發(fā)貨量平均為632.3萬(wàn)噸，低于10月的717萬(wàn)噸,。
而且,，上述兩國(guó)近期的發(fā)運(yùn)量波動(dòng)較大，導(dǎo)致外礦供給的穩(wěn)定性下降,。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，11月份中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量為9815萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.1%,，這也是今年6月份以來(lái)月度進(jìn)口量首次降至1億噸以下,。
在港口庫(kù)存方面，根據(jù)mysteel數(shù)據(jù),，截至12月11日,，國(guó)內(nèi)45港鐵礦石庫(kù)存總量為12203.2萬(wàn)噸，已經(jīng)連續(xù)6周下降,。
根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)調(diào)研部的最新報(bào)告顯示,，12月上旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存僅為760萬(wàn)噸,，與今年3月上旬峰值2021萬(wàn)噸相比,，下降62.4%。
“11月份以來(lái),，進(jìn)口鐵礦石的價(jià)格都呈現(xiàn)明顯上漲,，這和國(guó)內(nèi)鋼廠原材料冬儲(chǔ)不無(wú)關(guān)系?！庇腊财谪洷本┭芯吭焊痹洪L(zhǎng)朱世偉表示,，近幾年來(lái)冬季到次年的第一季度,，鐵礦石價(jià)格都普遍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì),。
與此同時(shí),，隨著中國(guó)疫情防控逐步進(jìn)入常態(tài)化，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快,，需求擴(kuò)張加供給收縮合力導(dǎo)致能源與原材料價(jià)格上行,。
數(shù)據(jù)顯示，11月中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)也一度以52.1%創(chuàng)過(guò)去3年以來(lái)最高值,，原材料補(bǔ)庫(kù)存需求也在不斷增強(qiáng),。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前10月,，全國(guó)生鐵,、粗鋼、鋼材產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)4.3%,、5.5%和6.5%,。
“市場(chǎng)需求太旺盛，鋼鐵企業(yè)都在加大生產(chǎn)力度,?！蹦箱摻鹳Q(mào)鋼寶首席期貨分析師蔡擁政認(rèn)為，在供需平衡發(fā)生巨大變化的情況下,，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了上漲,。
西南期貨研報(bào)指出，鐵礦石發(fā)貨量在11月確實(shí)出現(xiàn)下降,，或跟中國(guó)以外的需求增加導(dǎo)致貨物分流有關(guān),。而發(fā)貨量的降低也是導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格上漲的一大誘因。
鐵礦石還會(huì)漲價(jià)嗎,？
據(jù)CNBC報(bào)道,，鐵礦石供應(yīng)減少、鋼鐵需求激增以及西澳暴雨造成的潛在短期中斷匯合,，令大宗商品分析師對(duì)于后市價(jià)格擔(dān)憂,。
商品公司CRU的高級(jí)分析師埃里克·赫德伯格（Erik Hedborg）表示，目前有一場(chǎng)熱帶風(fēng)暴正在接近沿海,，所有鐵礦石都從那里運(yùn)出,，現(xiàn)在澳大利亞的兩個(gè)最大港口已經(jīng)關(guān)閉，它們合計(jì)占全球鐵礦石供應(yīng)量的一半以上,。
西澳大利亞出現(xiàn)暴雨
盡管動(dòng)蕩的澳大利亞天氣可能更短期,，但赫德伯格強(qiáng)調(diào)說(shuō)，第一季度通常更容易受到諸如熱帶氣旋等事件的天氣干擾,。
與此同時(shí),，全球第二大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷（Vale）較低的供應(yīng)預(yù)估加劇了這些擔(dān)憂,，這家巴西公司最近下調(diào)了2020年的生產(chǎn)指導(dǎo)，并下調(diào)了對(duì)明年的指導(dǎo),。
據(jù)報(bào)道,，11月從巴西運(yùn)往世界其他地區(qū)的貨物降至六個(gè)月低點(diǎn)。淡水河谷在來(lái)年將保持減產(chǎn)狀態(tài),，巴西的鐵礦石產(chǎn)量將低于人們的預(yù)期,，將持續(xù)到2021年。
赫德伯格表示,，中國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和基礎(chǔ)設(shè)施刺激導(dǎo)致需求激增,，已經(jīng)本來(lái)低的庫(kù)存減少以及市場(chǎng)狀況趨緊。同時(shí),，澳大利亞和巴西的鐵礦石巨頭的海運(yùn)供應(yīng)也減少了,。
對(duì)于西澳近期發(fā)布颶風(fēng)警告，澳大利亞鐵礦石巨頭必和必拓最近表示,，就算近期西澳天氣狀況不容樂(lè)觀,，鐵礦石出口也將按原計(jì)劃發(fā)運(yùn)。該企業(yè)將在新一財(cái)年（2021年7月起）維持2.76億-2.86億噸的生產(chǎn)目標(biāo),。
必和必拓在西澳大利亞的礦場(chǎng)
此外,，在全球性貨幣寬松、經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)的條件下,，鐵礦石等得到一定程度出清的行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格面臨更大的上行壓力,。
自2015年10月供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來(lái)，黑色金屬礦,、黑色金屬加工的企業(yè)數(shù)分別下降61.5%,、49.0%，產(chǎn)能已經(jīng)顯著出清,，存在顯著的價(jià)格上行趨勢(shì),。
據(jù)券商中國(guó)，唐宋鋼鐵首席分析師馬強(qiáng)認(rèn)為,，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革,，2017年以來(lái)公示產(chǎn)能置換項(xiàng)目產(chǎn)能在2億噸以上，這些產(chǎn)能2020年迎來(lái)高峰,，能夠置換的產(chǎn)能是1億噸,，新上馬項(xiàng)目都是先進(jìn)產(chǎn)能，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)空間明顯,。
今年以來(lái),，中國(guó)高爐開(kāi)工一直維持在高點(diǎn)，進(jìn)口鐵礦石提高了10%，而同期海外鐵礦石企業(yè)因?yàn)橐咔橛绊?，提升能力有限?/p>
另外,，海外鐵礦石缺少增產(chǎn)計(jì)劃，形成了需求錯(cuò)配,。10月份開(kāi)始,，海外產(chǎn)能復(fù)蘇，需求提升,，開(kāi)往中國(guó)的鐵礦石明顯減少,，中國(guó)港口庫(kù)存在降低,，鋼廠庫(kù)存也在降低,，下游需求又沒(méi)有放緩，連螺紋鋼價(jià)格都漲了起來(lái),。
盡管知道上漲的種種理由,，大部分中國(guó)受訪的業(yè)內(nèi)從業(yè)者和分析師們，還是認(rèn)為現(xiàn)在鐵礦石價(jià)格偏高,，脫離基本面,，中國(guó)企業(yè)嚴(yán)重缺乏定價(jià)權(quán)。
永安期貨北京研究院副院長(zhǎng)朱世偉介紹,，在當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石的定價(jià)機(jī)制,，已經(jīng)由以前的長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制解體逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槠帐现笖?shù)月度定價(jià)。而普氏價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源包括電話問(wèn)詢等方式,，向礦方,、鋼廠及交易商采集數(shù)據(jù)，其中會(huì)選擇30家至40家“最為活躍的企業(yè)”進(jìn)行詢價(jià),，其估價(jià)的主要依據(jù)是當(dāng)天最高的買方詢價(jià)和最低的賣方報(bào)價(jià),，而不管實(shí)際交易是否發(fā)生。
普氏價(jià)格被三大礦山采用,，其他礦山跟隨,。由于結(jié)算公式給予礦山的報(bào)價(jià)份額極高，因此礦山存在調(diào)高報(bào)價(jià)從而影響指數(shù)價(jià)格的可能（成交與否并不考慮）,。對(duì)鐵礦石需求最大的中國(guó)企業(yè)并未參與到定價(jià)中,，這是令人遺憾的現(xiàn)狀。
朱世偉表示,，目前中國(guó)鋼鐵企業(yè)整體呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)分散,，集中度較低的格局，相比于原料端“四大礦山”的壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局,，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度,，天然處于議價(jià)權(quán)的弱勢(shì)方。這需要國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)加強(qiáng)協(xié)作，提高作為最大買方的議價(jià)能力,。
國(guó)投安信黑金研投團(tuán)隊(duì)張賀佳表示,，作為占據(jù)全球鐵礦石貿(mào)易量約80%的國(guó)內(nèi)企業(yè)海外進(jìn)口和海外企業(yè)間進(jìn)行的美元船貨貿(mào)易，仍以普氏指數(shù)定價(jià),，使得國(guó)內(nèi)企業(yè)在議價(jià),、定價(jià)方面處于被動(dòng)局面。
由于目前人民幣計(jì)價(jià)期貨的參與者和交易量已經(jīng)遠(yuǎn)超普氏等指數(shù)的采集量,，能夠代表鐵礦石市場(chǎng)的實(shí)際供需,、運(yùn)行等情況，透明度更好也更加公平,，且期貨連續(xù)交易,、實(shí)時(shí)變動(dòng)，能夠更好的指導(dǎo)市場(chǎng)參與者的交易活動(dòng),。
在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)期中國(guó)對(duì)進(jìn)口礦的高度依賴局面難以改變的背景下,，面對(duì)國(guó)內(nèi)需求持續(xù)放量，而現(xiàn)貨指數(shù)定價(jià)機(jī)制卻又失靈,，多位行業(yè)人士建議,，加強(qiáng)鋼鐵行業(yè)需求側(cè)改革，適當(dāng)控制生產(chǎn)節(jié)奏,，加大廢鋼利用,，運(yùn)用好衍生品工具做風(fēng)險(xiǎn)管理等措施，切實(shí)為鋼鐵降低生產(chǎn)成本,，提供行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,。
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