創(chuàng)新是珠寶產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然方向
—— 解讀《2021中國(guó)珠寶上市公司研究報(bào)告》（下）
◎? 特約撰稿人 沙拿利 通訊員 付堯
港股珠寶企業(yè)
(一)市場(chǎng)概況
長(zhǎng)期以來(lái),，香港特區(qū)的珠寶產(chǎn)業(yè)在世界上都占據(jù)非常重要的位置,。但是，自2019年下半年以來(lái)受到連續(xù)不利因素影響,，香港特區(qū)珠寶市場(chǎng)的本地消費(fèi)以及對(duì)外貿(mào)易都面臨著較大的困境,。
本地消費(fèi)方面,，2021年上半年珠寶鐘表及名貴禮物零售額增長(zhǎng)較快，但規(guī)模較2019年同期水平仍有很大差距,。香港特區(qū)零售管理協(xié)會(huì)主席謝邱安儀指出,，香港特區(qū)消費(fèi)復(fù)蘇的突破口在于降低城市失業(yè)率以及邊境開(kāi)放的時(shí)間，尤其是香港特區(qū)與內(nèi)地往來(lái)邊境重新開(kāi)放是關(guān)鍵,。對(duì)外貿(mào)易方面,，香港特區(qū)的珠寶批發(fā)業(yè)務(wù)可能要經(jīng)歷更長(zhǎng)的恢復(fù)期，或許要等到主要貿(mào)易國(guó)的疫情都得到控制,，全球珠寶業(yè)景氣度回升才能復(fù)蘇,。
(二)業(yè)績(jī)總覽
營(yíng)業(yè)收入方面，港股珠寶企業(yè)規(guī)模分化較A股珠寶企業(yè)更加明顯,，其中港資三大品牌多年深耕內(nèi)地市場(chǎng),，受到的負(fù)面影響較小，恢復(fù)也更加迅速,，其中周大福呈現(xiàn)“一枝獨(dú)秀”的姿態(tài),，隨著內(nèi)地“渠道下沉”戰(zhàn)略深化，終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量快速攀升,，營(yíng)收規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng),，創(chuàng)下歷史新高。
此外,，多家生產(chǎn)批發(fā)型企業(yè)在年報(bào)中指出因疫情帶來(lái)的旅行限制,，其商務(wù)對(duì)接、海外參展等事宜都被迫中止,，導(dǎo)致業(yè)務(wù)量顯著下降,。
考慮港股珠寶上市公司的規(guī)模、行業(yè)引領(lǐng)性以及與內(nèi)地市場(chǎng)的結(jié)合程度,，本章將重點(diǎn)分析港資三大品牌周大福,、周生生以及六福集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)策略及未來(lái)規(guī)劃,。
(三)重點(diǎn)策略
1.加碼內(nèi)地
基于中國(guó)內(nèi)地整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展、居民可支配收入持續(xù)提高,，內(nèi)地市場(chǎng)的消費(fèi)活力持續(xù)釋放,，港資品牌也持續(xù)加碼內(nèi)地。
在過(guò)去的幾年里,，周大福,、六福集團(tuán)都加快渠道下沉的步伐，快速在內(nèi)地拓展終端網(wǎng)點(diǎn),；周生生也穩(wěn)扎穩(wěn)打,，保持全自營(yíng)的模式在高線級(jí)城市市場(chǎng)持續(xù)布局?；跔I(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)的增加及內(nèi)地赴港游客消費(fèi)回流,，內(nèi)地市場(chǎng)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)率進(jìn)一步提高。
渠道結(jié)構(gòu)方面,，與A股珠寶品牌企業(yè)相似,，周大福、六福集團(tuán)自營(yíng)店數(shù)量也處于凈減少狀態(tài),。其中,，周大福總自營(yíng)店數(shù)量增加主要由子品牌帶動(dòng),，主品牌“周大?！弊誀I(yíng)店為凈減少。
2.品牌矩陣建設(shè)
2020/2021財(cái)年內(nèi)周大福未推出新品牌,，但其于前兩年推出的年輕化品牌如MONOLOGUE已經(jīng)在年輕群體時(shí)尚飾品方面打下很牢的基礎(chǔ),。
周生生進(jìn)一步擴(kuò)張品牌矩陣，增加了生生·活宇,、PROMESSA,、MARCO BICEGO等子品牌。同時(shí),，在開(kāi)店模式方面保持靈活,，根據(jù)不同市場(chǎng)的容量和消費(fèi)水平，選擇使用獨(dú)立門(mén)店,、店中店,、原有店鋪形象升級(jí)等不同方式，在可承受范圍內(nèi)進(jìn)行新品牌實(shí)驗(yàn),。
六福集團(tuán)的子品牌陣容不如前兩家企業(yè)豐富,，但主打5G黃金產(chǎn)品的子品牌GOLD STYLE發(fā)展勢(shì)頭良好，店鋪數(shù)量持續(xù)增加,。
3.全渠道
周大福,、周生生作為國(guó)內(nèi)珠寶行業(yè)率先踐行“全渠道零售”模式的領(lǐng)軍者,，早在2015年前后就開(kāi)始布局相關(guān)業(yè)務(wù)。
2020/2021財(cái)年內(nèi),，兩家企業(yè)均表示已全面完成全渠道模式布局,。周生生在年報(bào)中稱，2020年為“全渠道模式元年”,，通過(guò)全渠道實(shí)現(xiàn)對(duì)門(mén)店賦能,，極大程度抵消了近年來(lái)線下門(mén)店客流持續(xù)下降帶來(lái)的不利影響，形成了業(yè)績(jī)的有效支撐,。
縱觀全球時(shí)尚奢侈品行業(yè)乃至其它各類零售商品品類,，如家電、服裝,、手機(jī)等行業(yè)的諸多領(lǐng)軍企業(yè),，如今都已在全渠道模式深度布局，全渠道模式已成為行業(yè)發(fā)展的最重要方向之一,。
總結(jié)及展望
(一)產(chǎn)業(yè)格局
從A股珠寶上市公司陣容變化及業(yè)績(jī)趨勢(shì)來(lái)看，根據(jù)其發(fā)展特點(diǎn)及主要競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)源,，可分為“全國(guó)龍頭”“地方豪強(qiáng)”“創(chuàng)新先鋒”三類,。
全國(guó)龍頭指渠道規(guī)模領(lǐng)先、網(wǎng)點(diǎn)遍及全國(guó),，終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量超過(guò)3000家的珠寶品牌企業(yè),，內(nèi)地珠寶產(chǎn)業(yè)“跑馬圈地”的終端渠道規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)已逐漸接近尾聲，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局日益明晰,。
地方豪強(qiáng)作為內(nèi)地珠寶品牌第二大組成部分,，多數(shù)為具有一定歷史底蘊(yùn)的區(qū)域品牌，在某一地區(qū)市場(chǎng)內(nèi)有穩(wěn)定的消費(fèi)群體基礎(chǔ),，但隨著年輕一代消費(fèi)者崛起,，這種基礎(chǔ)出現(xiàn)松動(dòng)跡象。同時(shí),，因?yàn)橘Y金,、產(chǎn)品特色、模式創(chuàng)新等方面的瓶頸,，部分區(qū)域品牌在近年的發(fā)展中未能突破地域限制,，在區(qū)域存量市場(chǎng)內(nèi)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
創(chuàng)新先鋒指以新產(chǎn)品,、新模式和數(shù)字化轉(zhuǎn)型為標(biāo)簽的企業(yè),。如潮宏基在會(huì)員體系建設(shè)、數(shù)字化應(yīng)用方面保持領(lǐng)先,，是目前A股珠寶企業(yè)中少有的實(shí)現(xiàn)全渠道模式的品牌,。在新上市企業(yè)中,，迪阿股份主要競(jìng)爭(zhēng)力是獨(dú)一無(wú)二的營(yíng)銷理念和情感價(jià)值輸出，產(chǎn)品體系簡(jiǎn)單明晰,，且均為以銷定產(chǎn)模式,，門(mén)店輕資產(chǎn)且高度標(biāo)準(zhǔn)化，復(fù)制性極強(qiáng),。此外,，曼卡龍?jiān)诋a(chǎn)品方面更貼近年輕化市場(chǎng)，且數(shù)字化程度也處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平,。
綜合而言,，珠寶企業(yè)的渠道規(guī)模、地方市場(chǎng)基礎(chǔ)均已成為難以復(fù)制的“存量競(jìng)爭(zhēng)力”,，通過(guò)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展已成為珠寶企業(yè),，乃至整個(gè)產(chǎn)業(yè)的必然方向。
(二)發(fā)展趨勢(shì)
1.數(shù)字化
經(jīng)歷疫情后,，數(shù)字化已成為珠寶產(chǎn)業(yè)最明確的轉(zhuǎn)型方向,。具體的發(fā)展方向包括：
（1）供應(yīng)鏈的數(shù)字化轉(zhuǎn)型,，即打造數(shù)字化供應(yīng)鏈提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的響應(yīng)速度和整體運(yùn)營(yíng)效率,，并形成核心數(shù)字資產(chǎn)。
?。?）直播電商及相關(guān)業(yè)態(tài),，盡管目前很多品牌已開(kāi)展直播電商業(yè)務(wù)，并投入大量人力財(cái)力,，但珠寶品牌對(duì)于直播電商的應(yīng)用仍處于探索階段,，存在目標(biāo)定位不清晰、原有產(chǎn)品體系與新渠道水土不服等問(wèn)題,。
?。?）全渠道營(yíng)銷模式，既解決了線上渠道缺乏安全感的問(wèn)題,，又解決了線下渠道在時(shí)間和空間上受到限制,、便利性低的問(wèn)題。在實(shí)體店客流日益下降的時(shí)代,，全渠道模式將是黃金珠寶品牌轉(zhuǎn)型升級(jí)的必經(jīng)之路,。
2.創(chuàng)新化
作為消費(fèi)品，產(chǎn)品力永遠(yuǎn)是品牌間競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)所在,。對(duì)于產(chǎn)品和品牌而言,，在消費(fèi)者需求越來(lái)越個(gè)性化、市場(chǎng)細(xì)分程度不斷加深的今天,，單薄的品牌形象,、高度同質(zhì)化的產(chǎn)品必然難以從激烈的競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)突圍,。一方面，企業(yè)需要通過(guò)不同品牌,、不同系列去覆蓋更多的細(xì)分市場(chǎng),；另一方面則需要打造帶有自身品牌印記的產(chǎn)品，塑造,、強(qiáng)化品牌形象,，從而獲取品牌溢價(jià)。
港資三大牌企業(yè)已經(jīng)在多品牌,、自有IP建設(shè)方面踐行多年,，并形成引領(lǐng)效應(yīng)，而內(nèi)資品牌企業(yè)近年來(lái)在相關(guān)領(lǐng)域也加大投入,，逐漸縮小與領(lǐng)跑者之間的距離,。
3.資本化
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革不斷深化,、資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷完善,，為珠寶產(chǎn)業(yè)資本化發(fā)展提供了新的機(jī)遇；而近兩年新一輪珠寶企業(yè)集中上市/沖刺IPO的浪潮也標(biāo)志著珠寶產(chǎn)業(yè)資本化窗口的再度開(kāi)啟,。
從IPO來(lái)看,，能夠成功登陸A股的珠寶企業(yè)需要在規(guī)模、產(chǎn)品特色,、營(yíng)銷創(chuàng)新這三個(gè)方面有側(cè)重突出的地方；企業(yè)并購(gòu)方面,，頭部企業(yè)通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)延伸產(chǎn)業(yè)鏈,、擴(kuò)充品牌矩陣的步伐仍會(huì)繼續(xù)，如豫園股份在近年內(nèi)收購(gòu)IGI,、DJULA,，周大福并購(gòu)ENZO等操作。
創(chuàng)投環(huán)節(jié),，時(shí)尚飾品,、培育鉆石以及圍繞珠寶產(chǎn)業(yè)提供技術(shù)服務(wù)的服務(wù)商也迎來(lái)快速發(fā)展機(jī)遇。
時(shí)尚飾品方面,，隨著新的電商渠道,、社交媒體吸引了消費(fèi)者越來(lái)越多的注意力，資金,、線下渠道規(guī)模方面不具備資源優(yōu)勢(shì)的小企業(yè)和新興設(shè)計(jì)師們有了快速成長(zhǎng)的機(jī)會(huì),，設(shè)計(jì)能力、營(yíng)銷能力,、互聯(lián)網(wǎng)基因是他們的核心競(jìng)爭(zhēng)力.
培育鉆石方面,，基于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的毛坯生產(chǎn)能力,，以及“國(guó)產(chǎn)情懷”、“環(huán)?？沙掷m(xù)”,、“科技感”等多重因素的加持，這一新的品類也在快速發(fā)展,，并涌現(xiàn)出一些具有特色的零售品牌,。
技術(shù)服務(wù)商方面，在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速,、與科技結(jié)合日益加深的大趨勢(shì)下,，珠寶產(chǎn)業(yè)垂直的軟件服務(wù)商、技術(shù)設(shè)備生產(chǎn)商等也面臨著快速成長(zhǎng)的機(jī)會(huì),。
曼卡龍,、中國(guó)黃金、菜百股份及迪阿股份等企業(yè)的成功上市標(biāo)志著珠寶產(chǎn)業(yè)新一輪資本化窗口的開(kāi)啟,，從這一新起點(diǎn)出發(fā),，未來(lái)珠寶產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合之路有著無(wú)限廣闊的發(fā)展前景。我們相信,，中國(guó)將涌現(xiàn)出越來(lái)越多的優(yōu)秀珠寶企業(yè),，以創(chuàng)新為體、以資本為翼,，乘風(fēng)而起,，為推動(dòng)中國(guó)珠寶產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)增添助力。
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