創(chuàng)新是珠寶產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然方向
—— 解讀《2021中國珠寶上市公司研究報告》（下）
◎? 特約撰稿人 沙拿利 通訊員 付堯
港股珠寶企業(yè)
(一)市場概況
長期以來,，香港特區(qū)的珠寶產(chǎn)業(yè)在世界上都占據(jù)非常重要的位置。但是,，自2019年下半年以來受到連續(xù)不利因素影響,，香港特區(qū)珠寶市場的本地消費以及對外貿(mào)易都面臨著較大的困境。
本地消費方面,，2021年上半年珠寶鐘表及名貴禮物零售額增長較快,，但規(guī)模較2019年同期水平仍有很大差距。香港特區(qū)零售管理協(xié)會主席謝邱安儀指出,，香港特區(qū)消費復(fù)蘇的突破口在于降低城市失業(yè)率以及邊境開放的時間,，尤其是香港特區(qū)與內(nèi)地往來邊境重新開放是關(guān)鍵。對外貿(mào)易方面,，香港特區(qū)的珠寶批發(fā)業(yè)務(wù)可能要經(jīng)歷更長的恢復(fù)期,，或許要等到主要貿(mào)易國的疫情都得到控制，全球珠寶業(yè)景氣度回升才能復(fù)蘇,。
(二)業(yè)績總覽
營業(yè)收入方面,，港股珠寶企業(yè)規(guī)模分化較A股珠寶企業(yè)更加明顯，其中港資三大品牌多年深耕內(nèi)地市場,，受到的負(fù)面影響較小,，恢復(fù)也更加迅速,，其中周大福呈現(xiàn)“一枝獨秀”的姿態(tài)，隨著內(nèi)地“渠道下沉”戰(zhàn)略深化,，終端網(wǎng)點數(shù)量快速攀升,，營收規(guī)模進(jìn)一步增長，創(chuàng)下歷史新高,。
此外,，多家生產(chǎn)批發(fā)型企業(yè)在年報中指出因疫情帶來的旅行限制，其商務(wù)對接,、海外參展等事宜都被迫中止,，導(dǎo)致業(yè)務(wù)量顯著下降。
考慮港股珠寶上市公司的規(guī)模,、行業(yè)引領(lǐng)性以及與內(nèi)地市場的結(jié)合程度,，本章將重點分析港資三大品牌周大福、周生生以及六福集團的經(jīng)營策略及未來規(guī)劃,。
(三)重點策略
1.加碼內(nèi)地
基于中國內(nèi)地整體經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展,、居民可支配收入持續(xù)提高，內(nèi)地市場的消費活力持續(xù)釋放,，港資品牌也持續(xù)加碼內(nèi)地,。
在過去的幾年里，周大福,、六福集團都加快渠道下沉的步伐,，快速在內(nèi)地拓展終端網(wǎng)點,；周生生也穩(wěn)扎穩(wěn)打,，保持全自營的模式在高線級城市市場持續(xù)布局?；跔I銷網(wǎng)點的增加及內(nèi)地赴港游客消費回流,，內(nèi)地市場業(yè)績貢獻(xiàn)率進(jìn)一步提高。
渠道結(jié)構(gòu)方面,，與A股珠寶品牌企業(yè)相似,，周大福、六福集團自營店數(shù)量也處于凈減少狀態(tài),。其中,，周大福總自營店數(shù)量增加主要由子品牌帶動,，主品牌“周大?！弊誀I店為凈減少。
2.品牌矩陣建設(shè)
2020/2021財年內(nèi)周大福未推出新品牌,，但其于前兩年推出的年輕化品牌如MONOLOGUE已經(jīng)在年輕群體時尚飾品方面打下很牢的基礎(chǔ),。
周生生進(jìn)一步擴張品牌矩陣,，增加了生生·活宇、PROMESSA,、MARCO BICEGO等子品牌,。同時，在開店模式方面保持靈活,，根據(jù)不同市場的容量和消費水平,，選擇使用獨立門店、店中店,、原有店鋪形象升級等不同方式,，在可承受范圍內(nèi)進(jìn)行新品牌實驗。
六福集團的子品牌陣容不如前兩家企業(yè)豐富,，但主打5G黃金產(chǎn)品的子品牌GOLD STYLE發(fā)展勢頭良好,，店鋪數(shù)量持續(xù)增加。
3.全渠道
周大福,、周生生作為國內(nèi)珠寶行業(yè)率先踐行“全渠道零售”模式的領(lǐng)軍者,，早在2015年前后就開始布局相關(guān)業(yè)務(wù)。
2020/2021財年內(nèi),，兩家企業(yè)均表示已全面完成全渠道模式布局,。周生生在年報中稱，2020年為“全渠道模式元年”,，通過全渠道實現(xiàn)對門店賦能,，極大程度抵消了近年來線下門店客流持續(xù)下降帶來的不利影響，形成了業(yè)績的有效支撐,。
縱觀全球時尚奢侈品行業(yè)乃至其它各類零售商品品類,，如家電、服裝,、手機等行業(yè)的諸多領(lǐng)軍企業(yè),，如今都已在全渠道模式深度布局，全渠道模式已成為行業(yè)發(fā)展的最重要方向之一,。
總結(jié)及展望
(一)產(chǎn)業(yè)格局
從A股珠寶上市公司陣容變化及業(yè)績趨勢來看,，根據(jù)其發(fā)展特點及主要競爭力來源，可分為“全國龍頭”“地方豪強”“創(chuàng)新先鋒”三類,。
全國龍頭指渠道規(guī)模領(lǐng)先,、網(wǎng)點遍及全國，終端網(wǎng)點數(shù)量超過3000家的珠寶品牌企業(yè),，內(nèi)地珠寶產(chǎn)業(yè)“跑馬圈地”的終端渠道規(guī)模競爭已逐漸接近尾聲,，行業(yè)競爭格局日益明晰。
地方豪強作為內(nèi)地珠寶品牌第二大組成部分,，多數(shù)為具有一定歷史底蘊的區(qū)域品牌,，在某一地區(qū)市場內(nèi)有穩(wěn)定的消費群體基礎(chǔ),，但隨著年輕一代消費者崛起，這種基礎(chǔ)出現(xiàn)松動跡象,。同時,，因為資金、產(chǎn)品特色,、模式創(chuàng)新等方面的瓶頸,，部分區(qū)域品牌在近年的發(fā)展中未能突破地域限制，在區(qū)域存量市場內(nèi)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),。
創(chuàng)新先鋒指以新產(chǎn)品,、新模式和數(shù)字化轉(zhuǎn)型為標(biāo)簽的企業(yè)。如潮宏基在會員體系建設(shè),、數(shù)字化應(yīng)用方面保持領(lǐng)先,，是目前A股珠寶企業(yè)中少有的實現(xiàn)全渠道模式的品牌。在新上市企業(yè)中,，迪阿股份主要競爭力是獨一無二的營銷理念和情感價值輸出,，產(chǎn)品體系簡單明晰，且均為以銷定產(chǎn)模式,，門店輕資產(chǎn)且高度標(biāo)準(zhǔn)化,，復(fù)制性極強。此外,，曼卡龍在產(chǎn)品方面更貼近年輕化市場,，且數(shù)字化程度也處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。
綜合而言,，珠寶企業(yè)的渠道規(guī)模,、地方市場基礎(chǔ)均已成為難以復(fù)制的“存量競爭力”，通過創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展已成為珠寶企業(yè),，乃至整個產(chǎn)業(yè)的必然方向,。
(二)發(fā)展趨勢
1.數(shù)字化
經(jīng)歷疫情后，數(shù)字化已成為珠寶產(chǎn)業(yè)最明確的轉(zhuǎn)型方向,。具體的發(fā)展方向包括：
（1）供應(yīng)鏈的數(shù)字化轉(zhuǎn)型,，即打造數(shù)字化供應(yīng)鏈提高企業(yè)對市場的響應(yīng)速度和整體運營效率,，并形成核心數(shù)字資產(chǎn)。
?。?）直播電商及相關(guān)業(yè)態(tài),，盡管目前很多品牌已開展直播電商業(yè)務(wù)，并投入大量人力財力,，但珠寶品牌對于直播電商的應(yīng)用仍處于探索階段,，存在目標(biāo)定位不清晰,、原有產(chǎn)品體系與新渠道水土不服等問題。
?。?）全渠道營銷模式,，既解決了線上渠道缺乏安全感的問題，又解決了線下渠道在時間和空間上受到限制,、便利性低的問題,。在實體店客流日益下降的時代，全渠道模式將是黃金珠寶品牌轉(zhuǎn)型升級的必經(jīng)之路,。
2.創(chuàng)新化
作為消費品,，產(chǎn)品力永遠(yuǎn)是品牌間競爭的基礎(chǔ)所在。對于產(chǎn)品和品牌而言,，在消費者需求越來越個性化,、市場細(xì)分程度不斷加深的今天，單薄的品牌形象,、高度同質(zhì)化的產(chǎn)品必然難以從激烈的競爭中實現(xiàn)突圍,。一方面，企業(yè)需要通過不同品牌,、不同系列去覆蓋更多的細(xì)分市場,；另一方面則需要打造帶有自身品牌印記的產(chǎn)品，塑造,、強化品牌形象,，從而獲取品牌溢價。
港資三大牌企業(yè)已經(jīng)在多品牌,、自有IP建設(shè)方面踐行多年,，并形成引領(lǐng)效應(yīng)，而內(nèi)資品牌企業(yè)近年來在相關(guān)領(lǐng)域也加大投入,，逐漸縮小與領(lǐng)跑者之間的距離,。
3.資本化
近年來，國內(nèi)資本市場改革不斷深化,、資本市場結(jié)構(gòu)不斷完善,，為珠寶產(chǎn)業(yè)資本化發(fā)展提供了新的機遇；而近兩年新一輪珠寶企業(yè)集中上市/沖刺IPO的浪潮也標(biāo)志著珠寶產(chǎn)業(yè)資本化窗口的再度開啟,。
從IPO來看,，能夠成功登陸A股的珠寶企業(yè)需要在規(guī)模、產(chǎn)品特色,、營銷創(chuàng)新這三個方面有側(cè)重突出的地方,；企業(yè)并購方面，頭部企業(yè)通過并購來實現(xiàn)延伸產(chǎn)業(yè)鏈、擴充品牌矩陣的步伐仍會繼續(xù),，如豫園股份在近年內(nèi)收購IGI,、DJULA，周大福并購ENZO等操作,。
創(chuàng)投環(huán)節(jié),，時尚飾品、培育鉆石以及圍繞珠寶產(chǎn)業(yè)提供技術(shù)服務(wù)的服務(wù)商也迎來快速發(fā)展機遇,。
時尚飾品方面,，隨著新的電商渠道、社交媒體吸引了消費者越來越多的注意力,，資金,、線下渠道規(guī)模方面不具備資源優(yōu)勢的小企業(yè)和新興設(shè)計師們有了快速成長的機會，設(shè)計能力,、營銷能力,、互聯(lián)網(wǎng)基因是他們的核心競爭力.
培育鉆石方面，基于國內(nèi)領(lǐng)先的毛坯生產(chǎn)能力,，以及“國產(chǎn)情懷”,、“環(huán)保可持續(xù)”,、“科技感”等多重因素的加持,，這一新的品類也在快速發(fā)展，并涌現(xiàn)出一些具有特色的零售品牌,。
技術(shù)服務(wù)商方面,，在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速、與科技結(jié)合日益加深的大趨勢下,，珠寶產(chǎn)業(yè)垂直的軟件服務(wù)商,、技術(shù)設(shè)備生產(chǎn)商等也面臨著快速成長的機會。
曼卡龍,、中國黃金,、菜百股份及迪阿股份等企業(yè)的成功上市標(biāo)志著珠寶產(chǎn)業(yè)新一輪資本化窗口的開啟，從這一新起點出發(fā),，未來珠寶產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合之路有著無限廣闊的發(fā)展前景,。我們相信，中國將涌現(xiàn)出越來越多的優(yōu)秀珠寶企業(yè),，以創(chuàng)新為體,、以資本為翼，乘風(fēng)而起,，為推動中國珠寶產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級增添助力。
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