俄烏局勢對礦業(yè)市場影響幾何,？
◎? 本報記者 李惜
近日,，俄羅斯與烏克蘭在邊境的對峙局勢日趨緊張,。據(jù)央視新聞報道,，當(dāng)?shù)貢r間21日,，俄羅斯總統(tǒng)普京宣布承認(rèn)頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國獨立，并簽署相關(guān)協(xié)議,。
當(dāng)日,，俄羅斯股市大幅下挫。俄羅斯MOEX指數(shù)一度跌超15%,，俄羅斯交易系統(tǒng)指數(shù)(RTS)一度跌超17%,。截止收盤，俄羅斯交易系統(tǒng)指數(shù)(RTS)跌13.21%,。
俄羅斯和烏克蘭都擁有豐富的礦產(chǎn)資源,，一旦發(fā)生沖突，或?qū)H市場產(chǎn)生影響,，此前就有媒體曾經(jīng)報道,，隨著緊張局勢的加劇，市場對鎳的供應(yīng)產(chǎn)生擔(dān)憂,，由此刺激鎳價升至十多年來的高位,。那么，除此之外,，俄烏局勢還對礦業(yè)市場有何影響呢,？
據(jù)新京報報道，2月21日緊張局勢進一步升級后,，避險資產(chǎn)出現(xiàn)上漲,。國際金價再創(chuàng)新高，倫敦金現(xiàn)最高站上1910美元/盎司關(guān)口,，截至北京時間2月22日上午11時30分報1909美元/盎司左右,。COMEX黃金期貨近月合約最高達到1918美元/盎司，目前報1911美元/盎司左右,。
東吳期貨研報指出,，地緣政治和貴金屬走勢具有較強的關(guān)聯(lián)性，若俄烏局勢繼續(xù)惡化,，不排除美歐等西方國家對俄羅斯展開更多經(jīng)濟制裁,。地緣政治緊張局勢增加避險需求，對于具有避險屬性的貴金屬而言直接形成利好,。但一般而言,，地緣政治事件只對貴金屬產(chǎn)生短期利好，不是影響貴金屬中長期趨勢的決定性因素,。
華泰期貨分析師認(rèn)為,，從歷史上兩段俄烏沖突時期實際利率以及貴金屬價格的變化來看，俄烏局勢的確對于貴金屬價格起到了較為明顯的提振效果,，但單純從避險角度而言,，對行情產(chǎn)生持續(xù)推動的可能性較小。從沖突對于未來通脹問題加劇，乃至滯脹發(fā)生概率加大的角度來看,，則倘若俄烏局勢持續(xù)升溫,，那么對于貴金屬的長期走勢而言，無疑將會十分有利,。
國內(nèi)方面,，SMM數(shù)據(jù)顯示，2月22日上海電解鎳均價達到180250元/噸,，較上個交易日增長400元，增幅0.22%,。自2月17日起,，電解鎳價格已經(jīng)連續(xù)四個交易日上行。國際方面,，截至2月21日,，倫敦金屬交易所鎳價季度上漲1.7%至24545美元。為2011年8月以來最高水平,。 東吳期貨研報稱,，2021年俄羅斯原生鎳產(chǎn)量約14.6萬噸，其中精煉鎳產(chǎn)量約12.1萬噸,，占全球原生鎳比例約5%,，如果俄烏沖突進一步加劇，則可能對全球原生鎳供應(yīng)產(chǎn)生一定沖擊,。此外,，由于俄鎳在中國精煉鎳市場占據(jù)重要地位，且俄鎳是滬鎳的主要交割品之一,，若俄羅斯精煉鎳出口受到影響,，則可能導(dǎo)致中國市場上俄鎳供應(yīng)緊張，滬鎳倉單的緊張程度加劇,。 不過,，據(jù)財聯(lián)社報道，俄烏雙方摩擦已持續(xù)一段時間,，但多家貿(mào)易商均表示目前俄鎳的進口處于正常狀態(tài),。而中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國自俄羅斯進口的精煉鎳量有所下降,，2021年,，中國自俄羅斯進口精煉鎳4.6萬噸，占中國精煉鎳進口量比例為18%,，2020年對應(yīng)進口量則為5.17萬噸,，同比下滑11%。 東吳期貨行業(yè)分析師王志強表示：“近兩日滬鎳期貨價格上漲與俄烏事件的影響有一定因素在內(nèi),，但并不是主要影響,，市場上漲主要因素還是鎳庫存低,，供需情況較緊張?！睂τ诠┬枨闆r,，中信建投期貨分析師王彥認(rèn)為，2022年全球鎳的供應(yīng)預(yù)期將大幅增長,，一方面,，2021年俄鎳、淡水河谷等受意外因素減產(chǎn)的鎳產(chǎn)量將恢復(fù),，另一方面,，印尼新增鎳鐵產(chǎn)能持續(xù)投產(chǎn)，使得供應(yīng)增速或超過需求增速,。短期來看,，由于鎳供應(yīng)緊張格局未改，不排除鎳價有繼續(xù)上漲可能,，但從2022全年來看,，鎳價回落的空間或大于上漲空間。 據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2月22日,，倫鋁創(chuàng)13年多新高至3342美元/噸,，滬鋁主力合約再度站上23000元/噸。現(xiàn)貨鋁價格同樣出現(xiàn)上漲,，SMMA00鋁報價為22930元/噸,，較前一日上漲了330元/噸。鋅方面,，2月22日上海市場鋅價小幅回彈,，SMM 0#鋅錠均價達24890元/噸。銅方面,，SMM 1#電解銅價格小幅下跌,，均價為71180元/噸。 多位業(yè)內(nèi)人士表示,，俄烏局勢對鋁,、鋅、銅等有色金屬市場的影響更多的是通過能源帶來的間接影響,。 華泰期貨分析師陳思捷認(rèn)為,，俄烏沖突影響更多的是基于能源短缺帶來的減產(chǎn)沖擊，這不止影響俄羅斯本土的產(chǎn)能，也會影響歐洲大量有色金屬的產(chǎn)能,。 隨著俄烏緊張局勢的加劇,，歐洲地區(qū)的冶煉廠將因天然氣的漲價而造成電力成本的增加，從而導(dǎo)致這些有色金屬產(chǎn)能受到影響,。鋅方面,，數(shù)據(jù)顯示，歐洲地區(qū)鋅冶煉廠產(chǎn)能達230萬噸,，如果俄烏局勢進一步發(fā)酵,，將會對鋅的供應(yīng)產(chǎn)生影響。 而鋁方面,，陳思捷指出,，俄鋁是世界上最大的鋁生產(chǎn)商之一，電解鋁產(chǎn)能超過400萬噸,，占全球電解鋁產(chǎn)能6%以上。2018年曾發(fā)生美國政府制裁俄鋁事件,，導(dǎo)致國際鋁價在11個交易日內(nèi)飆升超過30%,，擾亂了全球鋁供應(yīng)鏈。近期俄烏沖突升級,，如果俄羅斯和烏克蘭發(fā)生軍事沖突,，歐美加碼制裁，那么可能會使2018年的情況重演,。而同時,，從2021年下半年開始，歐洲因和俄羅斯政治關(guān)系緊張,，導(dǎo)致天然氣供應(yīng)短缺,、能源價格多次飆升，鋁冶煉商紛紛減產(chǎn),，約85萬噸電解鋁產(chǎn)能受到影響,，占全球產(chǎn)能1.1%。如果俄烏沖突愈演愈烈,，或?qū)?dǎo)致歐洲電解鋁產(chǎn)能進一步受到影響,。 銅市場方面，東吳期貨分析師表示,，俄羅斯是全球第四大精煉銅生產(chǎn)國,，精煉銅供應(yīng)量近幾年穩(wěn)定在100萬噸,全球占比約4%，如果西方國家對俄羅斯進行制裁,，俄精煉銅出口可能受阻,。不過，華泰期貨分析師指出，中國的銅精礦主要由南美洲地區(qū)進口,，從俄羅斯方面進口量十分有限,，因此俄羅斯銅供應(yīng)對中國進口的影響較為有限。 自此次俄烏對峙局面出現(xiàn)以來,，國際原油價格受到影響,，走勢一度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。據(jù)新京報報道,，國際方面,，NYMEX原油、ICE布油期貨近月合約已經(jīng)分別回升至92美元/桶,、96美元/桶上方,，2月21日漲幅分別達到2.9%、4%,；國內(nèi)方面,，截至2月22日午盤，原油系領(lǐng)漲國內(nèi)商品期市,，燃油,、瀝青等期貨品種漲近6%，原油期貨漲近5%,。 俄羅斯是國際能源出口大國,，中金公司分析師劉剛指出，截至2021年,，全球每天約9800萬桶的產(chǎn)量中,，俄羅斯占比高達11%，1090萬桶/天,，俄羅斯貢獻了全球油,、氣出口總量的12%和21%；歐洲對俄羅斯的油氣供給依賴度更高,，2021年俄羅斯出口歐洲油氣貿(mào)易量占全球出口至歐洲貿(mào)易量的29%和36%,，俄羅斯向歐洲輸送的管道氣約占?xì)W洲天然氣總進口量的35%。 隨著全球市場需求的增長,，今年以來原油價格已經(jīng)顯著上漲,。分析人士認(rèn)為，美國等對俄羅斯的制裁或貿(mào)易限制可能推動國際原油價格的進一步走高,。 不過,，歐美國家是否將對俄原油和天然氣進行制裁還未可知。華泰期貨分析師稱,，目前美國原油出口量也呈現(xiàn)持續(xù)攀升的態(tài)勢,，因此出現(xiàn)惡意打壓油價情況的可能性相對較低,。東吳期貨的分析師也認(rèn)為，目前美國原油產(chǎn)品表觀需求也已經(jīng)超過了2019年高點,，對于年末即將中期選舉的美國,，如果不能有效遏制汽油價格，會對執(zhí)政黨造成相當(dāng)?shù)穆闊?/p>
除此之外,，如果局勢進一步惡化,，或?qū)⒂绊憽氨毕枴钡倪M展，從而加重歐洲能源市場的短缺,。因此對歐洲來說,，和俄羅斯產(chǎn)生矛盾帶來的負(fù)面影響也是難以承受的。 *本文僅代表作者個人觀點,，不構(gòu)成平臺意見或投資建議
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