揭秘：烏克蘭危機(jī)背后的“天然氣戰(zhàn)”
近期,，烏克蘭局勢波詭云譎,。表面上,，當(dāng)前烏克蘭危機(jī)是美俄地緣政治博弈的結(jié)果,，實(shí)際上，其背后還隱藏著大量的經(jīng)濟(jì)利益爭奪,。?
近年來美國頁巖氣技術(shù)日趨成熟,，產(chǎn)量不斷提升。2016~2020年間,，美國天然氣產(chǎn)量由7274億立方米增長至9146億立方米,，貢獻(xiàn)了全球天然氣供給增量的85%。產(chǎn)能不斷攀升使得美國國內(nèi)天然氣市場出現(xiàn)了供應(yīng)過剩,，美國也一躍成為全球天然氣主要出口國。
根據(jù)英國石油公司（BP）的數(shù)據(jù),，2016~2020年間美國天然氣出口保持著高速增長態(tài)勢,，復(fù)合增長率高達(dá)22%。2020年,，美國天然氣出口量為1375億立方米,，占全球天然氣貿(mào)易量的11%，在全球僅次于俄羅斯,。
▲美國天然氣產(chǎn)出結(jié)構(gòu)（數(shù)據(jù)來源：EIA）
美國生產(chǎn)的天然氣約80%的份額用于滿足國內(nèi)需求,，其余部分主要以管道及液化天然氣（LNG）的形式出口。受成本因素影響,，美國管道氣出口增速放緩,。2020年，管道氣約占出口總量的55%,，主要銷往鄰近的加拿大及墨西哥,。
墨西哥作為一個非工業(yè)化國家，對天然氣需求變動不大,，加拿大本身是全球天然氣主要生產(chǎn)國之一,，少量進(jìn)口份額僅用于滿足國內(nèi)部分遠(yuǎn)離產(chǎn)地區(qū)域的需要。疊加地理空間及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的限制,，美國管道氣后續(xù)出口難有增量,。
▲美國天然氣出口結(jié)構(gòu)（數(shù)據(jù)來源：BP）
由于LNG產(chǎn)能增長迅速,，拓展海外市場成為當(dāng)務(wù)之急。2016~2020年間,，美國LNG出口復(fù)合增速高達(dá)89%,，并于2020年創(chuàng)下了614億立方米的新紀(jì)錄，接近當(dāng)年天然氣出口總量的45%,。
與此同時(shí),，美國LNG液化裝置建設(shè)也不斷提速。根據(jù)美國能源信息局（EIA）數(shù)據(jù),，截至2021年11月,，美國LNG液化能力約為95億立方英尺（約合2.69億立方米）/天，峰值時(shí)可達(dá)116億立方英尺（約合3.28億立方米）/天,。預(yù)計(jì)到2022年末,，美國將擁有由44套裝置組成的7個LNG生產(chǎn)設(shè)施，整體液化能力將提升至114億立方英尺（約合3.23億立方米）/天,，峰值能力為139億立方英尺（約合3.94億立方米）/天,。屆時(shí)美國將超越澳大利亞與卡塔爾，擁有全球最大的LNG出口能力,。于美國而言,，為新增產(chǎn)能尋找買家是當(dāng)務(wù)之急。
▲美國LNG出口峰值能力 （數(shù)據(jù)來源：EIA）
美國后續(xù)想擴(kuò)大LNG出口規(guī)模主要考慮南美航線,、太平洋航線和大西洋航線,。其中南美航線運(yùn)輸距離最短，但由于南美洲自身天然氣儲量豐富,，同時(shí)其整體工業(yè)化水平較低,，對于天然氣的需求量有限，短期內(nèi)無法承接美國的新增供應(yīng)量,。
▲美國LNG出口結(jié)構(gòu)（數(shù)據(jù)來源:BP）
▲美國LNG出口航線（數(shù)據(jù)來源:BP）
而東北亞市場買家可選貨源豐富,，美國LNG競爭力較弱。美國LNG太平洋航線的主要買家中,，中國的天然氣進(jìn)口來源較為豐富,，美國占比僅為5%。同時(shí)中美關(guān)系長期來看存在不穩(wěn)定性，中國市場較難成為美國LNG出口的主要流向,。日韓兩國受地理位置及資源稟賦影響,，天然氣需求基本依賴LNG進(jìn)口，美國通過政治手段雖然在日韓天然氣市場占據(jù)一定的份額,，但與卡塔爾,、澳大利亞等東北亞市場主流LNG賣家相比，美國LNG存在開采成本高,、運(yùn)輸距離長等諸多劣勢,，難以成為日韓天然氣買家的首選。此外,，中長期來看,，美國LNG在東北亞還要面對俄羅斯管道天然氣的競爭，想要搶奪更多的市場份額難度極大,。
由上分析,，歐洲市場對于美國LNG出口的戰(zhàn)略價(jià)值愈發(fā)凸顯。
歐洲是全球第三大天然氣消費(fèi)地區(qū),，長期占據(jù)美國LNG第一大買家的位置,。為達(dá)成碳中和目標(biāo)，歐洲能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不斷加速,，天然氣需求持續(xù)提升,，這為美國提高LNG出口規(guī)模提供了空間。對美國而言,，通過大西洋航線將LNG銷往歐洲也是一個性價(jià)比較高的選擇,。美國LNG跨大西洋運(yùn)至歐洲的海運(yùn)距離約為5000公里，是太平洋航線的一半,，將更多貨源向歐洲傾斜有助于進(jìn)一步節(jié)約成本。因此,，無論從市場容量出發(fā)還是考慮獲利空間,，歐洲市場都是承接美國新增LNG供應(yīng)量的不二之選。
在歐洲市場,，俄羅斯管道氣是美國LNG的主要競爭對手,。歐洲天然氣需求常年依賴進(jìn)口，根據(jù)IEA數(shù)據(jù),，近年來其自產(chǎn)量占需求量的比例不斷降低,，由2018年的46%降至2021年的37.4%。
從進(jìn)口結(jié)構(gòu)看,，歐洲對俄羅斯管道氣的依賴度較大,，占比常年維持在40%以上，其他管道氣來源依次為非洲,、其他獨(dú)聯(lián)體國家和中東,，供給相對穩(wěn)定且占比較小,，余下部分則以LNG形式進(jìn)口，呈逐年遞增狀態(tài),。美國想要改變歐洲現(xiàn)有天然氣市場格局,，首先要想辦法踢俄羅斯出局。
▲歐洲天然氣供需格局（數(shù)據(jù)來源：IEA）
▲歐洲天然氣進(jìn)口結(jié)構(gòu)（數(shù)據(jù)來源：BP）
目前俄羅斯輸往歐洲的天然氣管道主要有8條,，其中輸往德國的亞馬爾-歐洲管道于2021年末改變了流向,，另外3條途經(jīng)烏克蘭的管道受當(dāng)前烏東局勢影響也變得不穩(wěn)定。歐洲天然氣庫存高頻數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)前庫存水平依舊難改下降趨勢,，處于歷年低位。
這意味著,，在俄烏矛盾激化的當(dāng)下,，歐洲必須尋求更多LNG貨源以緩解自身的能源危機(jī)。鑒于降溫預(yù)警和電力供應(yīng)緊張,，歐洲天然氣供應(yīng)壓力短期內(nèi)恐難緩解,，這為美國LNG出口提供了絕佳機(jī)會。
還會繼續(xù)出“邪招”
首先,，美國天然氣生產(chǎn)成本更高。俄羅斯作為天然氣出口大國,，主要采用常規(guī)生產(chǎn)方式,，其生產(chǎn)成本近年來保持在0.75~0.9美元/百萬英熱。美國在頁巖革命后,，逐步形成了以頁巖氣為主的生產(chǎn)結(jié)構(gòu),。頁巖氣對生產(chǎn)技術(shù)要求較高，前期研發(fā)及設(shè)備的資金投入較大,，其成本顯著高于常規(guī)生產(chǎn)方式,，約為1.6~3美元/百萬英熱。
其次,，美國LNG運(yùn)輸成本高于俄羅斯管道氣,。管道運(yùn)輸與LNG海運(yùn)適用于不同的運(yùn)輸距離，在中短運(yùn)程上,，管道運(yùn)輸具有無可爭議的優(yōu)勢,，而對于超遠(yuǎn)距離運(yùn)輸，LNG是一種更經(jīng)濟(jì)的選擇。
具體而言,，對于離岸管道,，運(yùn)輸距離在1100~1900千米內(nèi)，管道運(yùn)輸?shù)某杀緝?yōu)于LNG方式,；對于在岸管道,，距離在3500~4000千米內(nèi)，其運(yùn)輸成本低于LNG方式,。美國LNG需要跨越大西洋,，而俄羅斯緊鄰歐洲市場，具備明顯的運(yùn)輸成本優(yōu)勢,。
▲管道與LNG運(yùn)輸成本比較（數(shù)據(jù)來源：Institute Gas Technology）
最后,，美國LNG比俄羅斯管道氣多了液化成本。LNG技術(shù)通過將天然氣降溫到-162℃,，使其在一個標(biāo)準(zhǔn)大氣壓下呈液體狀態(tài),，體積縮小到氣態(tài)的1/600，從而實(shí)現(xiàn)大規(guī)模遠(yuǎn)距離安全運(yùn)輸,。此液化環(huán)節(jié)通常需要在工廠中進(jìn)行,，涉及巨額初始建設(shè)投資與后續(xù)運(yùn)營等一系列成本，約占到LNG的1/3,。
諸多因素疊加,，使得美國LNG出口歐洲常年盈利較少，而烏克蘭局勢讓美國獲利頗豐,。2021年3月烏東地區(qū)局勢再度緊張,，歐洲天然氣價(jià)格逐步上升，峰值甚至一度達(dá)到年初的10倍,，這為美國LNG出口歐洲提供了巨大的獲利空間,。據(jù)估算，僅2021年二,、三季度,，美國從與歐洲LNG貿(mào)易中獲得的凈利潤就已超過20億美元。
▲2018年起美國LNG成本與歐洲天然氣價(jià)格（數(shù)據(jù)來源：Investing,，國海證券測算）
當(dāng)然，美國在該地區(qū)持續(xù)地推波助瀾不僅僅是為了賣氣,，而是有多重戰(zhàn)略目的,，但從中仍能判斷，美國還會“邪招”頻出,，俄烏矛盾短期內(nèi)也難得到根本性緩和,。
*本文系作者授權(quán)刊發(fā)，僅代表作者個人觀點(diǎn)，不構(gòu)成平臺意見或投資建議?
中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事
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