黄色精选免费福利网站大全_免费∨A网站在线_亚洲高清在线无码视频_一级欧美牲交大片免费观看_中文字幕人妻无码毛片_佐佐木明希哺乳652AV_免费无码又爽又刺激十八禁_av在线免费观看网址_影视乱伦亚洲国产_成人毛片十八女人毛片视频,国产成人愉拍精品,成人午夜看黄在线尤物成人,美女的奶头被男生吃爆乳

◎? 李惜 編譯

鋅會是下一個鎳嗎?

就在倫敦金屬交易所（LME）試圖重組被破壞的鎳合約時(shí),，有跡象表明,，鋅市場可能成為下一個陷入混亂的金屬市場,。

貿(mào)易商們對LME鋅庫存的“劫掠”,，使得可用鋅噸位降至兩年低點(diǎn)。這些貿(mào)易商正在將金屬運(yùn)往歐洲,，在那里,，能源價(jià)格高企導(dǎo)致冶煉產(chǎn)能處于閑置狀態(tài),。

其效果是收緊LME的時(shí)間價(jià)差（time-spreads），并將直接價(jià)格推高,。LME 3個月期銅的最新交易價(jià)為每噸4320美元,，略低于潛在的期權(quán)黑洞（options black hole）。

LME的銅市場和鎳合約都給人一種強(qiáng)烈的既視感,。去年10月,，LME的銅市場不得不被限制,，而今年3月,，鎳合約也被迫暫停。

▲LME庫存,、價(jià)格和時(shí)間價(jià)差

LME的總庫存看似健康,，為123675噸,，但實(shí)際可用于合約結(jié)算的鋅儲量已降至45925噸，為2020年2月以來的最低水平,。

該交易所在歐洲的倉庫僅儲存了500噸鐵礦石——全部在西班牙港口畢爾巴鄂（Bilbao）——這表明,，地區(qū)冶煉廠產(chǎn)量減少，對歐洲的實(shí)物供應(yīng)鏈造成了擠壓,。

根據(jù)Fastmarkets的數(shù)據(jù),，歐洲鋅的溢價(jià)正處于歷史高位，而且還在不斷上升,。而該公司剛剛將其對北歐鐵礦石價(jià)格的評估再上調(diào)10美元,，至每噸440-500美元。

消息人士稱,，運(yùn)營著三家歐洲鋅冶煉廠的托克公司（Trafigura）和其他公司應(yīng)該會在最后關(guān)頭利用市場來填補(bǔ)供應(yīng)缺口,。而托克公司拒絕置評。

美國的鋅溢價(jià)也處于紀(jì)錄高位,，反映出其與歐洲在可用產(chǎn)能方面的競爭加劇,，也反映出魁北克省Valleyfield冶煉廠的產(chǎn)量低于預(yù)期。

這家冶煉廠的所有者諾蘭達(dá)收入基金（Noranda Income Fund）已將其2022年的產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)1.5萬噸,，反映出今年第一季度的運(yùn)營問題,。

LME在美國的庫存也幾乎被搶購一空，新奧爾良的庫存僅為550噸,。

對鋅市場來說,，這是一場完美的牛市風(fēng)暴,，分析師們相應(yīng)地調(diào)高了他們對市場價(jià)格的預(yù)期。

例如,，惠譽(yù)（Fitch）已將2022年的鋅價(jià)平均預(yù)測從每噸2900美元上調(diào)至3500美元,，稱今年的供應(yīng)缺口可能更大，達(dá)到17.2萬噸,，而2021年的供應(yīng)缺口估計(jì)為4.8萬噸,。

可自由獲得的LME庫存的耗盡不可避免地縮窄了時(shí)間價(jià)差。

LME在3月初對所有實(shí)物交割合約設(shè)定了現(xiàn)貨溢價(jià)上限,，將隔夜轉(zhuǎn)倉的潛在成本限制在前一天收盤價(jià)的1%,。

此外，鋅的每日價(jià)格波動也有15%的交叉合約上限,，這意味著鋅的波動潛力為每噸638美元,。

考慮到未來價(jià)格波動的可能性，這一點(diǎn)非常有意義,。

LME的貿(mào)易商們一直在緊張地關(guān)注5月和6月未平倉的認(rèn)購期權(quán)（call options）的累積,，這些期權(quán)的執(zhí)行價(jià)（strike prices）高達(dá)每噸5000美元。

那些懸在市場上方的認(rèn)購期權(quán)造成了市場上方的真空,。如果價(jià)格加速上漲,，賣方將被迫通過購買標(biāo)的期貨來對沖風(fēng)險(xiǎn)，從而形成一個惡性上升循環(huán),。

鑒于庫存系統(tǒng)中的鋅可用噸位較低,，鋅的熔斷風(fēng)險(xiǎn)類似于此前LME暫停鎳市場，鎳短暫超過每噸10萬美元的風(fēng)險(xiǎn),。

LME或許不應(yīng)對全球鋅實(shí)物供應(yīng)鏈出現(xiàn)的斷裂負(fù)責(zé),。但在鎳期貨合約問題發(fā)生后，交易所對潛在的市場動蕩提高了警惕,。

LME對路透社表示：“我們注意到鋅市場目前的緊張狀況,，正在密切關(guān)注所有金屬，以確保市場活動保持有序,?！?/p>

這是對任何麻煩跡象的標(biāo)準(zhǔn)回應(yīng)。

然而,，考慮到鋅合約的看漲行情,，LME合規(guī)部門的監(jiān)管將不再限于標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)。

交易所不能再冒險(xiǎn)了,。

來源：Mining.com 原作者：安迪·霍姆（Andy Home）